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举个例子：假设贵州茅台想高送转，因为最近两年净利润持续增长且每股收益超过1元，那么只要充分披露合理性和提示风险。按2017年每股收益21.56元计算，极端情况下，可以10送转420（当然，事实上茅台几乎从不送转）。这两点上，两个交易所要求大致相同。区别是深交所明确了“送转后的每股收益不能低于0.5元”只适用于年报。

有分析师称，去年四季度股市动荡、油价重挫，市场避险情绪蔓延，美国高收益债息差一度扩大至2016年以来的最大水平；另外，美国高收益企业债市场中，能源公司占据着权重地位，国际原油价格暴跌，让能源公司等首当其冲，加重了投资者对其债务违约的担忧，导致投资者纷纷撤离该资产市场。不过，随着美联储政策路径转向“鸽派”、国际油价反弹等利好因素提振，高收益企业债息差得以收窄，花旗银行分析师表示，看好高收益企业债市场，特别是通信和非周期性消费品行业的债券。花旗集团近日也将高收益企业债的投资评级由“减持”转为“中性”，并表示对其偏好强于美国股市。

本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。责任编辑：张义凌美国高收益企业债市场回暖中国证券报□本报实习记者薛瑾美国高收益企业债券市场在经历了去年12月的“冰封期”后，近期出现了回暖迹象，不仅打破了持续数周的“零新债发行”，还成为市场风险偏好提升下的重要“吸金池”。华尔街多家投行近期均表示看好该市场在2019年的前景，认为其表现或超过投资级企业债。

与此相对应，提升债券市场法治化供给成为资本市场深化改革的一项重要任务。尤其是，与债券市场规模扩大相联系的债券违约事件仍有发生。数据显示，2018年末，公司信用类债券违约率为0.8%，低于同期商业银行不良贷款率（1.89%），低于近年来信用债平均违约率1.74%的国际市场水平。2019年，债券违约势头整体趋缓，前期违约风险无序扩散的势头得到初步遏制，但违约规模仍处于历史高位，债券违约进入常态化阶段。相关处置机制的“短板”日益凸显，成为制约债券市场健康发展的痛点。

一段时间以来，微商、个人海外代购不时爆出假货横行、虚假宣传、卷钱跑路、推卸售后责任等负面事件，究其根本是因为缺乏有效监管，行业准入门槛低，无实体店以及营业执照等信用支持，商家违约成本很低。中消协的调查结果显示，近一半消费者认为“假冒商品屡禁不止”是电商领域最突出的问题。只有加强监管，合理提升市场准入门槛，才能净化市场环境，淘汰销售假冒伪劣产品或欺诈消费者的商家，为真正有实力、能诚信经营的代购或微商提供公平的市场环境，从而让消费者放心购物。

具体而言来看，巴西作为近年来出口独大的国家，是全球最大的白糖生产国和出口国，由于今年乙醇利润可观而白糖面临熊市的消极悲观情形下，糖厂大多亏损严重，进而变相的转移至生产乙醇来获取更多的利润，多次调低产糖率，使得今年的糖醇比从60.5延续下调至50附近，后期食糖继续亏损的话，糖醇将有继续下调的可能，特别是巴西国家连续多次采取刺激生产乙醇的政策，越发使得巴西国家生产乙醇更具优势，今年白糖产量出现缩减，但仍无法改变整个全球食糖供需过剩的事实。巴西糖出口占全球出口量比值将从48%下降至39%附近的预期，也就意味着独大的巴西出口量地位将瓜分给其他国家，甘蔗行业组织Unica报告称，巴西中南部地区5月下半月糖产量为134万吨，低于上半月的190.7万吨，5月下半月中南部地区甘蔗压榨量为3238万吨，低于上半月的4264.4万吨。据悉5月下半月巴西的1300万吨甘蔗未能压榨，主要是卡车工人罢工期间缺少柴油和其他的投入，同样因为罢工事件，使得17万吨的糖难以出口，预计后期产能将集中释放的风险较大。